Видимо они были недостаточно умными.
Пока основная масса вкладывалась в МММ кто-то скупал ваучеры (или менял их на билеты МММ в вашем случае), а на них уже покупал реальные активы государственных предприятий. Доходило до того, что не выплачивали зарплату рабочим вынуждая их продавать свои ваучеры директорам.