Tether é uma empresa.

Quando você compra Tether, você está comprando na prática um titulo de dívida privada dessa empresa.
Você se torna um credor da empresa Tether.

Na realidade é um investimento meio ruim, pois você está emprestando 1 USD para a Tether, na esperança de quando você for executar, ela lhe pague 1 USD de volta, com juros de 0%. Você assume todo o risco da empresa quebrar e não te pagar, não sendo recompensado em nada por esse risco.
Entretanto existem duas vantagens de se usar o Tether:

• Tributária - Você pode vender seus lucros de criptos por tether. Como tether não é de fato uma moeda fiducitária, você não está realizando o lucro. Então não precisa pagar imposto ainda.
• Comodidade - Pode vender e transferir USDT entre corretoras no mundo todo com uma velocidade muito maior do que USD.

O CEO da Tether é o mesmo da Bitfinex, a maior corretora do mundo. Eu acredito que o risco seja relativamente pequeno, pois essa corretora ganham muito dinheiro e é provável que tenham os 2bi USD. Entretanto aguardo ansiosamente o resultado da auditoria.

Mas sinceramente não vejo como algo que possa abalar o preço do bitcoin, caso tether se mostre insolvente. Tether tem volume negociado hoje de 1.7 Bi e capitalização de 2.2 Bi USD. Apesar de representar cerca de 30% do volume diário do bitcoin, representa só 1.5% do marketcap do mesmo.

É feito muito alarde com relação ao tether, mas com muita desinformação e pouco alerta aos reais riscos.
O maior risco efetivo do Tether, do ponto de vista do investidor, são as exchanges credoras. Os maiores credores da tether são Binance, Okex e Huobi.

A Binance é a maior credora do Tether do mundo. Então, caso houvesse um "calote" por parte da Tether não tenha dúvidas de que a Binance iria a bancarrota, e todo mundo que tivesse alguma cripto lá provavelmente perderia tudo.