NYU Stern 商学院教授David Yermack披露了一项其从事ICO研究的报告数据。研究分析了至2017年11月为止，生存周期在3个月以上的全球499个ICO项目。将研究的范围限定为生存周期在3个月及以上，目的是为了尽可能分析真正有一定市场的项目。通过研究发现了一下相关数据的结论。

除了数据的分析以外，笔者更为关心的是其中的两项指标“创始人的锁定期”与“源代码的公布”。锁定期是从法律与商业的角度来判断一个项目是否有合法性的基础，因为在IPO的模式下，创始团队往往需要锁定持有的公司股份，在ICO中予以了借鉴。但其实更为重要的是，需要持续地关注（1）有锁定期的项目，是否严格遵守了项目的锁定。因为从笔者与部分项目方的沟通来看，项目方有可能基于投资方的压力，在价格的下行周期内，提前解仓、套利。（2）一般的概念可能理解为有锁定期且严格遵守锁定期的项目有着更高的合法性，但是并没有报告表明，这样的项目在市场上一定有着更优异的价格表现。因此，这个领域的研究会是非常有意思且有前瞻性。


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