Eso puede ocurrir con las stablecoins centralizadas, mantenidas por una entidad (empresa) que asegura tener reservas en fiat para garantizar la convertibilidad 1:1 (por ejemplo un dólar por cada Tether USD).

El tema es que nadie sabe exactamente cual es el monto de las reservas. En teoría, la empresa podría crear nuevas unidades de stablecoins "gratis" sin que aumenten sus reservas, creando un sistema de "reserva fraccional".

Ahora, estas stablecoins "adicionales" se pueden usar para comprar criptomonedas. Hay una teoría de conspiración - de la cual hay cierta probabilidad que sea verdad - que Bitfinex, que administra los Tether USD, haya usado Tethers para comprar Bitcoins y especular con ellos, siendo en parte responsable por la burbuja de 2017. Como crear Tethers no les cuesta nada, Bitfinex podría haber especulado con ellas a su antojo, quedandose con las ganancias al venderlas en el ATH de la burbuja.

PD: Encontré una nueva lista de stablecoins, más completa que la mía:

https://stablecoinindex.com/projects/