Тут в CT в последнее время тему подняли, что, возможно, выкупается не всё количество.

На сайте GBTC, в разделе FAQ пишут, что мы можем выпустить для вас доли под ваш монеты
(которые могли быть куплены очень давно).


Ни в отчётах самого Grayscale, ни где-либо ещё я не встречал распределения по входящему потоку баксов/битков.
В отчётах все входящие нормированы в долларах.

Поэтому точно оценить спрос на BTC со стороны GBTC пока не представляется возможным, и моя фраза о сотнях миллионах баксов не корректна. И если видите очередную новость, о том как много баксов в очередной временной промежуток заполучил Grayscale - вспоминайте, что какая-то часть баксов может оказаться не баксами, а давно купленными битками/эфирами.

С другой стороны, не ясно зачем использовать уже купленные монеты для выпуска акций (и платить при этом 2% комиссию за управление), кроме как для игр с премиумом, который может сложиться к моменту, когда акции станут доступны после 6 месяцев лока. Может, только ожидание, что биткоин будет выше (и спрос и премиум, соответственно, тоже) и не будет доступны ETF. Иначе монеты должны закупаться (с параллельным шортом) непосредственно под арбитраж премиума.

---

Дополнение: нашёл в более старом отчёте за Q2 2019:
Т. е. 70% - это обмен ваших монет на доли в фондах, а 30% - баксы.
Точное соотношение не принципиально без информации о том, когда именно были закуплены эти битки.
Но как факт, что информацию от Grayscale о входящем потоке часто интерпретируют неверно.

Дополнение2: возможно, какую-то роль может играть то, что GBTC можно хранить на пенсионном 401к/IRA счету, а обычный биток - нет и это как-то связано с оптимизацией налогов - но здесь я нз.