Naja 36% fix würde bedeuten, dass die Shareholder die Cash-Compensation "mit finanzieren" (über Wertverlust des Unternehmens), aber unabhängig von der Swap-Ratio immer gleich viele Shares behalten. Wäre auch unfair, nur andersrum.

36% fix würde außerdem auch bedeuten, dass die Shareholder nicht von Token profitieren, die verfallen. 18% bedeutet, dass die Tokenholder nichts davon haben. Immer 50% Swap-Ratio vorausgesetzt.

Ich kann ein Stück weit verstehen, dass man von Seiten Modum der Meinung ist, dass verfallene Token quasi zurück an die Shareholder gehen müssen. Dennoch, wenn man von dem ursprünglich Vereinbarten ausgeht, ist es eben so, dass die Token einen Anspruch auf die Dividende verbriefen und die zukünftigen Cash Flows den Großteil des Unternehmenswerts bilden (ja auch von BDO bestätigt, knapp 80%). Wenn nun Token verfallen oder Dividenden nicht abgerufen werden steigt der Unternehmenswert und damit zukünftige Dividenden. Die Tokenholder haben da also eigentlich auch Anspruch drauf (in Höhe von 38,x%).

Mindestens müssten die Shareholder die Cash-Compensation alleine finanzieren, wenn sie schon den Vorteil alleine behalten. Aber eigentlich müsste die PS-Ratio zu Shares steigen, nur nicht auf 36%. Dann wäre es evtl. fair.

Aber kA, warten wir mal ob noch was kommt und ich es überhaupt richtig verstehe.