Я вроде не повторял, а частично опроверг).
Вы написали, что в основе «основе всех этих этф, индексов и прочих деривативов лежат поставочные торги». Я написал, что реальной поставки почти нигде нет, кроме как у фьючерсов. Но щас посмотрел, где есть поставочные фьчи на драгметаллы, что-то не нашёл. Может где-то и есть, но факт тот, что реального обмена на золото ни акций ЭТФ, ни фьючей нет почти нигде. Это как бы косвенно опровергает вашу мысль о «поставочных торгах». К примеру, посмотрел на Московской бирже — там фьючи на драгметаллы беспоставочные, расчёты в деньгах.

Смысл вот в чём. С реальным золотом и тем более обменом на него почти никто не имеет дела. Достаточно купить акций золотого ЭТФ и обеспечить им токенизированный актив, это будет эквивалент золотого обеспечения. Хотя формально и эти токены скорее всего на акции золотого ЭТФ обменять будет нельзя. И в этом нет никакой трагедии.

Просто механизм регуляции другой.

Реального обмена на физическое золото нет практически ни у кого и никто физическое золото не продаёт для регуляции цены. Золото просто лежит в хранилищах. Торгуются бумаги на него, то есть права требования. И даже бумаги на эти бумаги. И в этом смысле нет разницы, что выступает в качестве основы этих прав — акции ЭТФ или токенизированный актив — суть одна и та же. Да и на биржу люди приходят не для того, чтобы купить физическое золото, а чтобы приобрести денежный эквивалент его стоимости. И никого на бирже это не смущает. Поэтому я не понимаю почему вас так смущают токенизированные активы.