Hay motivos fiscales bastante importantes para usar un ETF de bitcoin. Quien viva en España o en paises donde no existen en la practica "envoltorios fiscales" para la clase media, que permiten desde no pagar impuestos por lo ganado hasta desgravar de hacienda no entenderá de que le hablo.

Pero los que viven en USA y tienen sus 401k or los residente en Reino Unido que tienen ISA y SIPP ... ahi lo mejor es tener el bitcoin en forma de ETF, pese a las consideraciones que has hecho sobre el riesgo de agencia, de terceras partes of de contrapartida que pueden encontrar.