Su questo hai ragione da vendere: abbiamo un'offerta limitata e una domanda potenzialmente (quasi) illimitata.

Domanda che ha superato l'offerta negli ultimi anni nonostante la vitalità di quest’ultima, immagina cosa succederà quando le balene del 2011 avranno finito le scorte.
Stiamo vivendo una fase di "monetizzazione istituzionale", la stessa che l'oro ha vissuto nei primi anni 2000 dopo l'approvazione degli ETF.
Un epocale passaggio di ricchezza dal retail all’istituzionale.

Aggiungo una cosa: la delusione nell'andamento recente è sempre in rapporto al passato, non in confronto alla concorrenza.
Anche nell'ultimo ciclo (dal 2021 ad oggi) b ha performato meglio di qualsiasi investimento alternativo (azioni, obbligazioni,real estate, fondi, titoli, carte pokemon...) a parte l'oro con cui è finita più o meno in pareggio.
Per capire questo non possiamo escludere l'argomento liquidità.
Dopo l’orgia cartacea del periodo Covid, le banche centrali hanno (temporaneamente) tirato il freno a mano per la prima volta dopo quarant’anni. Il grafico sotto dell’offerta di moneta USA è eloquente.




Quello che voglio dire è che nei precedenti bull run (2017 e 2020-2021) bitcoin è prosperato in un ambiente di liquidità in super espansione.
I risultati straordinari erano una conseguenza sia delle performance di bitcoin che di una “torta” di liquidità che diventava sempre più grande.

Negli ultimi 4 anni invece l’offerta di dollari non è aumentata, come mostra il grafico sopra.
Sebbene bitcoin e l’oro abbiano preso la fetta più grande della torta, la torta a questo giro non è cresciuta.
Anche questo ha un peso sul perché abbiamo performato peggio del passato.