Prendo il discorso partendo dalla parola chiave BTp Italia,
perché probabilmente, involontariamente mi hai dato un assist, essendo un discorso che si ricollega a molti altri.
Tra cui un aspetto poco considerato, certi aspetti di decentralizzazione, anche se sarebbe meglio dire di condivisione e di supporto del rischio, presenti nel mondo del risparmio e dell'investimento.

Intanto i BTp Italia non sono i BTp.

Avrai detto questo, perché molti media hanno parlato del "flop" dell'asta dei titoli di stato...
perché... perché la notizia andava venduta così
In realtà si è dato poco spazio alla successiva asta, pochi giorni dopo, dei BTp, con durata 5 e 10 anni, per 4,2 miliardi di euro, tutti esauriti.
Con addirittura rendimenti in calo, visto la richiesta e le mutate condizioni di mercato e spread.


Perché questa differenza d'interesse ?
cercherò di spiegare in termini semplici e grezzi, anche se non propriamente corretti.
Sostanzialmente i BTp Italia sono fatti per il mercato retail, cioè i singoli privati cittadini;
mentre i BTp per gli investitori istituzionali.

Il BTp Italia si differenzia perché è un titolo indicizzato all'inflazione,
bada bene, non protetto dall'inflazione, indicizzato.

Il problema è stato uno che in regime di bassa inflazione... si è andati anche verso la deflazione...
cioè inflazione negativa, di conseguenza se tu hai uno strumento indicizzato... fa quello che deve fare segue l'indice, se l'indice va in negativo... vai in negativo...
Si viene da deflazione, inflazione non se ne vede... non sono stati ricomprati.

Viceversa i BTp riscuotono interesse, tanto che recentemente ne sono stati fatti anche con durata 50 anni, alcuni paesi europei hanno emissioni di 99 anni o secolari.

Se i BTp li acquista un privato cittadino... ok... ma se invece vengono acquistati da un soggetto istituzionale... c'è un ma...
un "ma" a cui, se volete, potete attribuire aspetti di decentralizzazione e di riserva di valore.


Io, tu, gbianchi e tanti altri decidiamo di istituire una specie di fondo, mettiamo ognuno una quota e partecipiamo agli eventi. Chiamiamolo fondo Talk.
A questo punto noi non siamo più tanti piccoli retail, siamo un soggetto istituzionale.

Con i soldi raccolti compriamo dei BTp, poi andiamo da una compagnia assicurativa e gli diciamo...
vi lasciamo la gestione di questo fondo, vi riconosciamo una commissione di gestione, ci date il resto.
La compagnia dice ok, a questo punto questa gestione, sarà una gestione separata dalle sue normali attività, ovvero nel caso la compagnia dovesse fallire quanto contenuto nel fondo non sarà attaccabile, e noi potremo affidarlo ad una compagnia diversa, ci portiamo via il porcellino sano e pieno.


Scattano alcuni vantaggi per il fondo Talk:

- il BTp non è più sottoposto alle oscillazioni del normale mercato, finché è nel fondo viene contabilizzato per quel che è
- il BTp che se era nelle nostre singole mani poteva seguire le nostre vicende personali... e ci poteva essere pignorato, sequestrato, confiscato... per es. da una ex moglie molto accanita...
non lo è più...
- viceversa il controvalore della nostra quota, può essere data in pegno come garanzia collaterale, per es. per avere un mutuo a tasso molto agevolato...
- se l'Italia dovesse dichiarare default, la compagnia assicurativa che ha preso in carico la gestione, dovrebbe reintegrare i valori che deve accantonare fin dall'inizio; è un po' come se io ti chiedo di gestirti € 100 facendo degli investimenti, se sbaglio o investo in società che poi falliscono, tu hai già in mano un mio assegno circolare di € 110, i tuoi 100 più il disturbo e le spese amministrative.
- mettere insieme tanti BTp, in questa maniera, consente di poter avere anche un interesse minimo, per tutta una serie di ragioni tecniche che tralascio...
cosa vuol dire ? i mercati finanziari crollano, anche lo stesso fondo Talk può avere un risultato atteso inferiore alle aspettative, per uno o più anni... ma il singolo investitore-partecipante ha diritto sempre ad un minimo, diciamo il 3% annuo.
Crollo mostruoso della borsa, mercato dei BTp aggredito... hai messo qua dentro 100 milioni di euro ? ti vengono dati 3 milioni.

Ma la cosa più importante è che questo guadagno annaule, rimane consolidato per sempre,
se il fondo parte con 100 milioni e il primo anno fa 103 quei 3 non possono più venire erosi da un futuro calo del mercato.

Sempre senza addentrarsi in fatti tecnici, consideriamo che tutto questo blocco di roba, va protetto anche da un discorso inflazione e da un discorso di cambio di valuta, nel senso cambio di unità di conto.

Bada bene che il fondo non appartiene ad un ente centrale, a una banca o ad una compagnia di assicurazione, è il nostro... un salvadanaio comune sospeso, ognuno di noi sul proprio "contratto-wallet" ha contabilizzato la sua parte, la compagnia di assicurazione è il nostro unico "minatore" a cui rilasciamo delle fee.


Generalmente le compagnie offrono questi prodotti ma si tratta di Gestioni Separate aperte, cioè aperte a chiunque... e per il mercato retail la compagnia tende, fatto il guadagno 100, a tenersi 90...

Parallelamente se uno è balena... ( magari talmente balena che della compagnia ne è anche proprietario/azionista... ) può accedere anche ad una Gestione Separata, chiusa o se la fa anche costruire, anche se oggi è diventato estremamente difficile.


Articolandosi di più in una gestione separata ci si possono inserire oltre che BTp, anche altri titoli di Stato, o di altri Stati, anche azioni, o farli in valuta estera.

Solo per dire che chi può spostare e dare un peso... alle quotazioni di Bitcoin, trova sul mercato anche vari strumenti finanziari a minor rischio, con più tutele normative, pur non dovendosi affidare ad un ente "centralizzato".


Volendo poi dare una prospettiva di riflessione... il debito pubblico italiano, è andato a remunerare chi era già ricco ? quanto meno benestante è capace di effettuare del risparmio... ma sostanzialmente con il lavoro e le tasse di tanti, si sono pagate le rendite di pochi.
Almeno dei più accorti.

Se vogliamo dietro il rendimento BTp c'è la promessa che tanti cittadini continuino a lavorare e a pagare le tasse.
Faccio un grosso passo in avanti... vado un po' oltre, volendo siamo in un piccolo Matrix dove tanti non si rendono conto di contribuire con la loro fettina di lavoro a pagare gli interessi...
Diciamo che se volessimo contribuire a dare un po' di eguaglianza i frutti dovrebbero essere distribuiti più equamente, ma la distribuzione equa di ricchezza non c'è.