⭐ Merited by fzkto (1)
2. Минимальный риск ликвидации (нужно, чтобы базовый актив нарисовал свечу в обратную сторону больше 33% за 1 минуту (тут не уверен, т.к. в параметрах написано что перебалансировка каждый 10 секунд происходит))
Про ребалансировку каждые 10 секунд я не слышал, поэтому позволю себе сделать небольшое замечание.
1. Ребалансировка токена происходит в 2:00 UTC - это, так сказать, плановая ребалансировка
2. При резком движении базового актива на 10 % происходит "внеплановая" или "срочная" (назовем ее так для удобства ) ребалансировка токена.
Таким образом, при резком движении цены базового актива на 33% произойдет 3 последовательных ребалансировки токена каждая через 10 %.
Если мы говорим о риске ликвидации, то подразумеваем, что цена базового актива идет не в нашу сторону, таким образом при каждом движении базового актива на 10 % не в нашу сторону, цена токена будет уменьшаться в 0.7 раза.
Проще говоря, при 33 % движении цены базового актива не в вашу сторону, произойдет 3 срочных ребалансировки с шагом в 10% и цена (новая ) вашего токена будет = прежняя (старая цена) × 0.7 × 0.7 × 0.7 , а 3% ребалансируются планово в 2:00 по UTC.
Еще короче, от условной цены вашего бирбультокена в 100 долл после импульсного изменения цены базового актива на 30% не в вашу сторону останется 34,3 долл.
Подробнее писал тут https://bitcointalk.org/index.php?topic=1006631.msg53945625#msg53945625
Во-первых хочу извиниться за ошибку, которую я допустил в спешке, указав неверное время ребалансировки. Верное время ребалансировки - 00:02:00 UTC.
Касательно вашего вопроса хочу сказать, что я тоже задавался им и мне интересно, что происходит внутри дня по бирбулям. В своих выводах я ориентировался на информацию, предоставленную на бирже FTX. Но в их описании формировании цены бирбулей указана только одна формула, которая учитывает изменение цены базового актива по дням.
Quote
Если движение базового актива в дни 1, 2 и 3 - это M1, M2 и M3, то формула для повышения цены токена с левереджем 3x:
Новая цена = Старая цена * (1 + 3 * M1) * (1 + 3 * M2) * (1 + 3 * M3)
Движение цены в% = Новая цена / Старая цена - 1 = (1 + 3 * M1) * (1 + 3 * M2) * (1 + 3 * M3) - 1
https://help.ftx.com/hc/en-us/articles/360032720752-How-Do-Leveraged-Tokens-Rebalance-
Новая цена = Старая цена * (1 + 3 * M1) * (1 + 3 * M2) * (1 + 3 * M3)
Движение цены в% = Новая цена / Старая цена - 1 = (1 + 3 * M1) * (1 + 3 * M2) * (1 + 3 * M3) - 1
https://help.ftx.com/hc/en-us/articles/360032720752-How-Do-Leveraged-Tokens-Rebalance-
и соответственно рассчитывает цену токена по дням, причем есть замечание, что рост токена ровно в 3 раза по сравнению с ростом базового актива возможен только при измерении между ребалансировками, т.е. в интервале между 00:02:00 UTC - 00:02:00 UTC(следующих суток), в остальных случаях цена токена будет несколько отличаться от 3-х кратного роста по сравнению с ростом базового актива.
Quote
Производительность токенов с использованием заемных средств будет в 3 раза превышать базовую производительность, если вы измеряете ее с момента последнего перебалансирования . В общем, каждый день в 00:02:00 UTC происходит перебалансировка токенов. Это означает, что конечные 24-часовые ходы могут быть не в три раза выше базовой производительности, скорее это будут ходы с полуночи UTC .
Кроме того, токены с левереджем, которые превышают левередж, перебалансируются всякий раз, когда их левередж достигает 33% выше, чем его цель. Примерно это происходит, когда базовый актив перемещается на 10% для токенов BULL / BEAR и на 30% для токенов HEDGE. Таким образом, на самом деле эффективность маркера кредитного плеча будет в 3 раза превышать базовый актив с момента последнего перемещения актива на 10% в тот день, если произошел большой шаг, и токен был потерян, и с полуночи по UTC, если его не было.
https://help.ftx.com/hc/en-us/articles/360032720752-How-Do-Leveraged-Tokens-Rebalance-
Кроме того, токены с левереджем, которые превышают левередж, перебалансируются всякий раз, когда их левередж достигает 33% выше, чем его цель. Примерно это происходит, когда базовый актив перемещается на 10% для токенов BULL / BEAR и на 30% для токенов HEDGE. Таким образом, на самом деле эффективность маркера кредитного плеча будет в 3 раза превышать базовый актив с момента последнего перемещения актива на 10% в тот день, если произошел большой шаг, и токен был потерян, и с полуночи по UTC, если его не было.
https://help.ftx.com/hc/en-us/articles/360032720752-How-Do-Leveraged-Tokens-Rebalance-
Скажу заранее, что я не отвечу на ваш вопрос, поскольку не знаю алгоритм расчета цены токена внутри суток, поэтому все, что написано ниже просто эксперимент.
Я решил провести несколько тестов, использовав указанную выше формулу внутри суток. Результат оказался неудовлетворительным. Внутри суток видимо используется несколько иной алгоритм.
Тест1.
Описывает ваш сценарий, когда бирбуля куплена после ребалансировки, скажем в 00:03:00 UTC, после чего курс медленно снижался на 10% и в конце к 00:02:00 UTC следующих суток восстановился до прежнего уровня
Таблица 1
Как видим из примера цена базового актива (БА) снижалась постепенно в течение суток (цена БА - столбец 2; изменение цены БА в % к точке входа - крайний правый столбец 7) и к моменту ребалансировки на следующие сутки вернулась к прежнему значению (строка 8 таблицы 1 ) . Таким образом, движение цены БА равно 0% и соответственно движение цены токена должно быть 0%, однако при таком способе расчета мы получаем (-3,33%), что неверно.
Я продолжил таблицу и проверил вариант когда цена БА двигалась внутри суток между ребалансировками так 0%(покупка) - (-10%) - 0%(возврат к цене покупки) - (+10%). Мы должны были бы получить прирост токена в 30%, однако на деле при таком способе расчета имеем 27,83%, что то же неверно.
Тест2.
Я решил провести еще один тест с использованием указанной формулы внутри суток, но на самых маленьких свечах - минутках и сверить их с реальными данными торгов.
(Данные по ETH и ETHBULL 10.03.20 с 11:30 по 11:45)
Вот, что получилось.
Таблица 2
Здесь мы видим, что отклонение расчетных данных от фактических биржевых составляет не более 0,5%. Возможно это говорит, что использование указанной формулы расчета цены бирбультокена на самых маленьких таймфреймах нивелирует искажение и дает более точные результаты. Но что это даст на практике? Думаю, что абсолютно ничего. Чтобы спрогнозировать движение цены бирбультокена внутри суток, вам будет необходимо спрогнозировать движение БА по минутам. Вы так сможете?
Вообщем, я не вижу надежного способа прогноза цены бирбультокена внутри суток. Можно примерно прикинуть, но это будет не точно, хотя судя по описанию работы бирбультокена на бирже FTX если цена БА в рамках суток (до ребалансировки) вернулась к исходному значению пусть даже и после просадки, то значение движения БА будет равно 0, соответственно и движение цены бирбультокена должно быть равно 0.