Если честно, не понял. Управляющие токены не связаны с обеспечением математически, а ты же не удивляешься, когда бизнес стоит дороже офиса со стульями.
Неа, математически и формально не связаны.
Но, например:
На мартовском падении Maker, можно сказать, почти обанкротился.
У них образовался ничем не обеспеченный долг (
Отсутствие конкуренции на аукционах MakerDAO привело к образованию долга), который они потом
закрывали выпуском и продажей на "долговых аукционах" новых MKR.
Т.е. нельзя сказать, что токены управления совсем уж не связаны с обеспечением.
Когда припрет (надо закрывать долговые дыры) - они оказываются очень даже связаны )
Я не уверен, что все проекты понимаю, но в том же мейкере тебе платят даи (алгоритмический бакс), когда управляющим токеном является мейкер (mrk), а в компаунде, например, тебе платят в том, что ты заложил (эфир, 0х, бат и тд), но там фан в том, что у тебя не реальный ассет, а токен токена на контракте кампаунда.
"Майнинг ликвидности", "доходное фермерство" и взрывной хайп по теме DeFi пошли с Compound.
То же Maker давно уж существует и работает - и никакого хайпа не было.
А после запуска Compound сразу начался усиливающийся хайп.
Потому что Compound ввел одно важное отличие: каждые сутки среди участников этой пирамиды распределяются 2880 COMP. Забесплатно.
Чем больше ты дал/взял в кредит - тем больше получишь COMP.
Это и есть "фарминг COMP", когда прибыль от полученных COMP выше, чем проценты по кредитам.
И поэтому появился смысл во всех этих перезакладах активов по много раз (и основную прибыль при этом участники получают именно в COMP, а вовсе не в том, что заложили).
Далее эту схему быстро переняли другие проекты и понеслось ...
Самое страшное как раз это не цена управляющих токенов, а цена активов в залоге и ликвидность. Накроет именно здесь, когда алгоритмически всех начнет закрывать или спиздят из контрактов обеспечительные ассеты и оставят хомяков с токенами на токен.
Ну ясное дело, что именно здесь и накроет.
Причем всё это будет совершенно честно, в четком соответствии с кодом, и в потерях хомяков никто будет не виноват )